Рыночная эффективность

Рыночная эффективность является важным вопросом, оказывающим влияние на потенциальные выгоды, получаемые от международной диверсификации. Если стоимость международных активов устанавливается по законам эффективного финансового рынка, то при формировании таких цен уже была использована вся доступная информация. В результате эти цены основаны на рациональных ожиданиях инвесторов, и инвесторы в такой ситуации будут испытывать трудности при поиске недооцененных ценных бумаг. Следовательно они не смогут достигнуть лучших результатов, чем показывает индекс рынка.

Если мы предположим, что многие институциональные инвесторы, ориентирующиеся на международный рынок, используют в управлении своими портфелями индексный подход (работа в интернет тут), то мы можем заключить, что доверие этих инвесторов к гипотезе о рыночной эффективности достаточно велико. В качестве альтернативной интерпретации мы можем сказать, что эти управляющие инвестициями минимизируют возможности критики своих портфельных операций благодаря соединению значительной части портфельных средств, находящихся под их руководством, в портфеле, управляемом на основе определенного рыночного индекса.

В результате проведения официальных исследований были получены данные, подтверждающие, что тестирование отдельных крупных финансовых рынков (Нью- Йорк, Лондон, Токио и другие) указало на эффективность этих рынков. Это означает, что динамика цен на этих рынках полностью соответствует теории случайных блужданий. Хававини в своих работах пошел еще дальше, отметив, что только некоторые из предпринятых исследований были направлены на то, чтобы подтвердить эффективность международных рынков ценных бумаг. И хотя отдельные национальные фондовые рынки демонстрируют эффективность, на что указывает статистически определенная и измеренная динамика цен, описанная как случайное блуждание, те же самые рынки проявляют определенные недостатки и различия в операциях и структурах.